股票市场的羊群行为如何加剧投资者的财务困境

时间：2021-08-04 10:04:41

股市通常被视为未来经济活动的领先指标或预测指标。股票价格指数有望反映市场参与者对投资效应、财富效应和消费效应导致的未来收益折现的理性信息预期。

然而，近几个月印度股市的快速上涨往往会引发对市场参与者理性信息预期的担忧。自 2020 年 3 月的低点（Sensex：25981.24，Nifty：7610.25）以来，BSE Sensex（52,386.19）和 Nifty 50（15,689.80）的基准市场指数增长超过 100%。

这一趋势足以令人担忧，因为该国已经应对了有史以来最严重的健康危机，增长预测较低，而印度股市已攀升至创纪录水平。

摩根大通、穆迪和巴克莱等国际评级机构也将印度 22 财年的 GDP 增长预测下调至 10% 以下。在近期复苏预期强劲的牛市中，尽管非正式地，这些天投资专业人士的共同问题是印度股市是否被高估。

在市场走势的所有好消息之外，基准股票指数的涨幅可能表明估值过高的市场存在牛市陷阱。

最近印度股市出现如此牛市的原因之一可能是“羊群行为”。通常，投资者的羊群行为可以表现为个人跟随他人和模仿群体行为的非理性倾向，即使他们的私人信息暗示了一些不同的东西。

投资者在金融市场的羊群倾向可以表现为多种形式，例如与他人同向交易、跟随过去的价格趋势、动量投资或正反馈策略、模仿他人的行为。

然而，自 2021 年初 Sensex 和 Nifty 创下最佳表现并分别飙升至 52488 和 15722 以来，CSAD 处于历史低位（分别为 0.23 和 0.28）。此外，自 2020 年 6 月以来，CSAD 与基准市场指数之间持续存在分歧，这反映了印度股市的牛市期。

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