通货膨胀现在看起来很糟糕 美国经济大部分处于停摆模式

在正常情况下，最近一连串的高通胀数字会引起高度警惕。

但在当前的 Covid 时代背景下，他们在某些方面证实，通胀情况只不过是按照剧本做的，由于一次性瓶颈以及与去年同期相比的扭曲比较的产物而上升。美国经济大部分处于停摆模式。

根据美联储官员最喜欢引用的指标，梅又出现了大幅上涨。

不包括食品和能源成本的个人消费支出核心指数同比增长 3.4%，符合华尔街的预期，但也是自 1992 年 4 月以来的最快增幅。

市场几乎没有注意到周五的 PCE 数据，推动股市大多走高，政府债券收益率仅小幅上涨。

这主要是因为即使通胀数据促使人们将其与 1970 年代相关的失控情景进行比较，但至少目前的数字是那些预计趋势会消退然后稳定在较低水平的人。

穆迪分析公司首席经济学家马克赞迪在谈到商务部周五发布的消息时说：“就在罢工区下方。” PCE 水平“与通胀飙升将是暂时性的观点一致，这与经济的重新开放以及快速重新开放造成的一些破坏有关。”

至少在短期内，通胀将在某个时候消退的想法对那些已经承受更高成本的人来说是一种冰冷的安慰。

从机票到酒店住宿再到购买房屋的成本，一切都在上涨，并且只是偶尔出现放缓的迹象。一项单独的通胀指标，消费者价格指数，5 月份较上年同期上涨 5%，而生产者价格指数则飙升 6.6%，创下有记录以来的最快涨幅。

价格普遍上涨

消费者正在为几乎所有东西支付更高的成本。

根据能源信息署的数据，全国的汽油比大流行前的水平增加了 20%，比一年前增加了 46%。根据美国劳工统计局的数据，在杂货店，牛肉和猪肉的价格正在上涨，培根比一年前上涨了 18.7%，而火腿上涨了近 8%，牛奶价格上涨了约 9%。

这些压力引起了美联储的注意，他们正在密切关注通胀，以确定是否以及何时应该退出在大流行期间采取的超宽松货币政策措施。

2021 年 6 月 10 日，顾客在伊利诺伊州芝加哥的一家超市购买肉类。在截至 5 月的 12 个月期间，通货膨胀率上升了 5%，这是自 2008 年 8 月以来的最大涨幅。同期食品价格上涨了 2.2%

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克 (Raphael Bostic) 表示，过去一周的通胀压力可能比之前想象的更强大、更持久，而他在圣路易斯的同行詹姆斯布拉德也表示，他越来越担心。

布拉德周四在讲话中表示：“一个新的风险是，随着重新开放进程的继续，通胀可能会进一步出人意料地进一步上行，超出了简单弥补过去未能实现的低位所必需的水平。”

“政策制定者将不得不在未来几个月和几个季度考虑到这种新风险，”他补充道。

美联储喜欢将通胀率保持在 2% 左右，但表示如果长期平均水平保持在该水平附近且经济尚未实现充分和包容性就业，它愿意容忍更高的读数。

然而，围绕过去两个月水平的长期读数——4 月份的核心 PCE 增长了 3.1%——可能会迫使美联储采取行动。从目前的情况来看，官员们已经开始讨论是否要减少每月 1200 亿美元的最低购债规模，尽管他们至少要到 2023 年才准备好谈论加息。

“是时候开始讨论我们如何可能缩减资产购买规模了，”旧金山联储主席玛丽戴利在一次媒体电话会议上表示。“现在谈论利率变化甚至不在桌面上。”

然而，对美国企业界的许多人来说，谈论通货膨胀是摆在桌面上的。公司 CEO 在本季度的财报电话会议上花费了大量时间来概述通货膨胀对其运营的影响。

将橄榄园列为其资产的连锁餐厅所有者达顿几天前表示，其 2022 年的通胀前景展望为 3%，乳制品和海鲜成本预计将以高个位数增长，鸡肉和小麦将经历中期增长。个位数命中。

几周前，金宝汤的高管还表示，运输成本正在触及他们的底线，尽管他们表示他们希望能够驾驭这种情况。

“我们在本季度确实面临着严重的通胀环境以及供应链成本的短期增加，”坎贝尔首席执行官马克克劳斯说。“我们预计到这些驱动因素中的绝大多数，但在某些领域，压力加剧，尤其是围绕通货膨胀和一些摆脱 Covid-19 环境的过渡成本。我们有信心我们可以解决这些问题，我们有计划和当我们退出财政年度并进入 2022 财政年度时，定价已经到位。”

重要的政策和经济影响

通货膨胀的赌注不可能更高。

如果当前的趋势不按照剧本发展，过去一年惊人的经济增长可能会迅速偏离轨道。与此同时，拜登政府指望通胀保持在低位，财政部长珍妮特耶伦一再表示，通过低利率环境，目前的巨额赤字支出正在变得可以承受。

一位白gong高级官员说：“我们关注的是近期内出现的一些瓶颈得到缓解，我们可以尽快过渡到强大的充分就业和大流行后经济。” “最终，这将意味着随着时间的推移，经济快速增长，劳动力更多。”

这位不愿透露姓名的官员表示，市场定价正在对通胀将消退以及当前一轮是暂时的，大量数字因基数效应而膨胀的想法做出回应。

波士顿联储主席埃里克·罗森格伦 (Eric Rosengren) 在一次演讲中表示，他最担心的通胀上升领域是房地产，价格上涨“与我们在 2005 年至 2007 年期间所经历的情况并无不同。......我们确实有在繁荣与萧条的情况下担心房价。”

不过，总体而言，他表示，预计通胀将保持在当前水平附近“并不是一个特别好的预测”。

“我们今年可能会看到它，但这将是短暂的，”罗森格伦说。“我认为更重要的是关注明年。”